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利润下降74%?22Q3化工盈利承压!10月出口增速为负,市场见底了吗?何时回升?
2022年11月14日    阅读量:2525     新闻来源:中网行业信息网    |  投稿

22Q3化工盈利承压粘胶、日化跌幅居前


据统计,2022年第三季度,基础化工板块实现营业收入6244亿元,同比增长10.87%;归母净利润536亿元,同比下降18.56%;石油化工板块22Q3实现营业收入11167亿元,同比增长14.08%;归母净利润90.92亿元,同比下降73.87%。


银河证券表示,Q3基础化工盈利大幅下降,主要因为国内疫情反复影响下游需求恢复不及预期,同时成本处于高位,尤其是部分子行业面临高成品库存的不利影响,在需求和成本的双重压力下,行业盈利回落。


而石油化工Q3盈利不佳主要与油价下跌带来的原料库存转化损失有关,部分产品下游需求不佳带来的价差收窄也带来不利影响涂料在线coatingol.com


从细分行业环比增速来看,仅有碳纤维(234.17%)和锂电化学品(1.59%)归母净利润实现正增长,而粘胶(-128.51%)、日用化学品(-109.86%)、氨纶 (-97.94%)、锦纶(-97.41%)、复合肥(-97.36%)、涤纶(-89.96%)等子行业归母净利润跌幅居前。


可以看到,粘胶、氨纶、涤纶等子行业需求与纺织服装相关的细分行业跌得最惨,这也是因为三季度本身是纺织行业的淡季,纺服出口较为疲软。而雪上加霜的是,近期广州等地区疫情严峻,不少纺织工厂只能停工,纺服行业迎“至暗时刻”。


除此之外,与房地产密切相关的化工产品的行业利润下降也较为明显,如钛白粉、纯碱、氯碱等。

利润下降74%?22Q3化工盈利承压!10月出口增速为负,市场见底了吗?何时回升? 中网行业信息网

从上述图表我们看到,日用化学品业绩几乎垫底,归母净利润为负值,同比、环比增速下滑超100%。各项数据难看,其实从三季度日化类原料的价格走势我们也能感受到“寒意”。


以AEO-9为例,今年3月份触达14550元/吨的高价后便一路开始下跌,最低跌至9300元/吨,随后八九月小幅反弹,但10月之后再次下跌,截止目前,华东市场AEO-9市场报价10100元/吨。

利润下降74%?22Q3化工盈利承压!10月出口增速为负,市场见底了吗?何时回升? 中网行业信息网

在一片下跌的产品中,也有为数不多的“尖子生”。受益于国产替代、新能源行业高景气周期,碳纤维、锂电化学品实现高速增长。


但整体来看,受需求恢复不及预期、原料价格中高位运行,叠加原料库存转化损益、成品库存高企等不利影响,22Q3化工板块盈利承压。


三季度业绩不佳,四季度或仍将延续这一颓势。


10月出口增速为负,市场何时见底回升?


根据海关总署最新发布的进出口数据显示,今年前10个月,我国进出口总值同比增长9.5%。其中,出口增长13%;进口增长5.2%;按美元计价,前10个月我国进出口总值增长7.7%。其中,出口增长11.1%;进口增长3.5%。


卓创资讯分析认为,总的来看,出口依旧构成对经济增长的正向拉动,但由于外部环境的变化,出口市场所面临的压力正在逐步加大。


从单月数据来看,以人民币计价10月份我国出口2.07万亿元,增长7%,但以美元计价出口2983.7亿美元,下降0.3%。美元计价出口增速为负,主要是人民币贬值因素。


这也意味着出口的压力正在逐步增大,叠加内需缺口,总需求的压力在2023年上半年之前或呈现逐步加大的态势,待下半年经济逐步企稳之后大宗商品价格同比或迎来见底回升机会。


华安证券认为,2022年至今,全国疫情呈现多发散发态势,整体宏观经济面临下行压力,部分纺服、汽车、餐饮相关的消费需求受压制,烯烃、芳烃、化纤、 塑料等需求整体较弱。同时,由于下游房地产景气下行,中央定调坚持不将房地产作为短期刺激经济手段,房地产相关化工品需求承压。


当前内部面临结构性通胀及消费动力不足的压力,而外围通胀压力较大促使美联储鹰派加息,外需走弱,出口增速有下行压力。但进入四季度,从边际看,化工品价格已逐渐企稳,原油天然气的价格也处于震荡下行区间,盈利修复弹性或在四季度会有体现,或已无需过度悲观。


银河证券认为,多数周期品价差已处于历史底部区间,需密切关注上游原料端、下游需求端等变化带来的边际改善,静待行业景气反转。


标签:原材料原料动态市场评论
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